Bei der CSSF ass den 31. August Schluss mam israeeleschen Obligatiounsprospekt

„Ech kann Iech kuerz soen: Dësen israeelesche Staatsemprunt wäert net verlängert ginn.“ Mat dësem Saz huet de Finanzminister Gilles Roth den 21. Juli eng Decisioun ëffentlech gemaach, déi d’CSSF schonn ëm Mee 2026 geholl hat: No dem 31. August setzt d’Finanzopsiicht hir provisoresch Roll beim israeelesche Basisprospekt net weider fort.

Den CSSF-Generaldirekter Claude Marx huet dat den 22. Juli confirméiert. De Prospekt, deen den 1. September 2025 approuvéiert gouf, bleift awer bis zu sengem regulären Oflaf gülteg. Et handelt sech weder ëm en direkten Entzuch nach ëm eng EU-Sanktioun oder eng Annulatioun vu Scholdverschreiwungen, déi scho bezuelt an erausgi goufen.

Eng begrenzten Ausnam kënnt op en Enn

Am Joer 2025 hat Israel d’irlandesch Zentralbank gefrot, d’Prüfung vun dësem konkrete Prospekt op Lëtzebuerg ze iwwerdroen. D’Central Bank of Ireland huet deem zougestëmmt, an d’CSSF huet d’Funktioun op Basis vum Artikel 20(8) vun der Veruerdnung (EU) 2017/1129 iwwerholl. Den 1. September huet si de Prospekt approuvéiert.

D’Iwwerdroung huet just dëst Dokument betraff. Irland ass den designéierten Hierkonftsmemberstaat fir déi concernéiert Net-Eegekapitalwäertpabeieren, wann hir Stéckelung ënner 1.000 Euro läit. Duerch d’Prozedur gouf d’CSSF nëmme fir dësen eenzele Prospekt als zoustänneg Hierkonftsautoritéit behandelt.

„Mir sinn net do, fir politesch Decisiounen ze huelen.“ — Claude Marx, Generaldirekter vun der CSSF

De Marx huet d’Net-Verlängerung als regulatoresch Decisioun duergestallt. D’Lëtzebuerger Léisung wier provisoresch an aussergewéinlech gewiescht; wa se ëmmer nees widderholl géif, géif dat den EU-Kader fir den Hierkonftsmemberstaat ëmgoen.

Eng nei Iwwerdroung ass och net automatesch. Nom Artikel 20(8) muss d’Autoritéit vum ursprénglechen Hierkonftsstaat decidéieren, d’ESMA am Viraus informéieren an d’Zoustëmmung vun der Autoritéit kréien, déi de Prospekt iwwerhuele soll. D’CSSF kann eng weider Demande also refuséieren. Hir Positioun bënnt awer weder Irland nach eng aner national Opsiicht rechtlech.

De Prospektpass gëllt a fënnef Länner

De Prospekt vun 2025 gouf fir ëffentlech Offeren an Éisträich, Frankräich, Däitschland, Lëtzebuerg an Holland notifizéiert. Irland war net dobäi. Déi irlandesch Entreprisen duerften déi concernéiert Obligatiounen dowéinst net op Basis vun dësem Prospekt dem irlandesche Public ubidden.

Bei der Approuvatioun geet et ëm d’Qualitéit an d’Kohärenz vun den Informatiounen am Prospekt. De Gabriel Makhlouf, Gouverneur vun der Central Bank of Ireland, huet dës gesetzlech Roll esou beschriwwen: „Mir si verflicht, e Prospekt ze approuvéieren, wann en de Standarde vu Vollstännegkeet, Verständlechkeet a Kohärenz entsprécht, déi d’Veruerdnung virschreift.“ D’Approuvatioun ass domat keng Kafempfeelung an och keng politesch Bewäertung.

D’Artikelen 8 an 12 vun der Prospektveruerdnung setzen d’Gültegkeet vun engem Basisprospekt op 12 Méint. Fir datt eng bestoend Offer nom Oflaf weidergoe kann, muss spéitstens um leschten Dag vun där Frist en Nofollgerprospekt approuvéiert a publizéiert sinn.

• Ouni esou en Nofollgerprospekt kënnen ëffentlech Offeren net iwwer dat aktuellt Dokument eraus weidergefouert ginn.
• Den Oflaf annuléiert keng scho bezuelt an erausgi Scholdverschreiwungen an hëlt Israel keng Flichte géintiwwer de bestoenden Titulairen.
• Fir weider ëffentlech Offere brauchen d’Distributeuren an de fënnef notifizéierte Länner e gültegen neie Prospekt oder eng uwennbar gesetzlech Ausnam.
• D’Decisioun vun der CSSF verflicht keng aner EU-Autoritéit, eng separat Demande ofzeweisen.

Fir déi nächst Etapp weist de Wee op Dublin

Well déi regulatoresch Grondzouuerdnung net op Lëtzebuerg iwwergaangen ass, bleift d’Central Bank of Ireland fir en neie Prospekt mat Stéckelunge vun ënner 1.000 Euro am Spill. Si kéint gefrot ginn, de Prospekt selwer ze approuvéieren oder d’Prüfung un eng aner national Autoritéit ze iwwerdroen, déi domat averstanen ass.

Eng aner Méiglechkeet wieren Obligatioune mat enger Stéckelung vun op d’mannst 1.000 Euro. Fir dës gëtt d’Veruerdnung dem Emittent eng méi breet Wiel vum Hierkonftsmemberstaat. D’Lëtzebuerger Net-Verlängerung mécht deemno ee konkrete Wee zou, awer net all potenzielle Wee bei en europäesche Regulateur.

Zwou Decisiounen ouni politesch Uweisung

Wéi d’CSSF de Prospekt 2025 approuvéiert huet, hat si den Ausseministère net am Viraus consultéiert. Eréischt de 15. September, zwou Wochen no der Approuvatioun, huet si dem Ministère geschriwwen. Fir d’Net-Verlängerung vun 2026 krut d’CSSF dem Marx no weder vum Finanz- nach vum Ausseministère Instruktiounen oder Orientéierungen.

Den Ausseminister Xavier Bettel sot, hie wier och dës Kéier net consultéiert ginn. De Gilles Roth krut d’Autorisatioun, d’Decisioun am Juli ëffentlech ze maachen. Aus den ëffentlech disponibelen Dokumenter geet awer net ervir, wéini de Finanzminister fir d’éischt vun der Decisioun aus dem Mee gewuer gouf.

Domat bleift d’Trennlinn kloer: D’CSSF huet iwwert hir Bereetschaft decidéiert, nach eng provisoresch Iwwerdroung unzehuelen. Wat no dem 31. August geschitt, hänkt dovun of, ob en neie Prospekt virgeluecht gëtt, wéi eng Autoritéit en iwwerhëlt a fir wéi eng Länner en notifizéiert gëtt.