Big Four au Luxembourg : l’emploi local recule, les revenus progressent

La photographie statistique est nette ; son interprétation l’est beaucoup moins. Entre le 1er janvier 2024 et le 1er janvier 2026, les effectifs cumulés de PwC, Deloitte, EY et KPMG recensés au Luxembourg sont passés de 10 520 à 9 720 personnes. Soit 800 de moins, une baisse d’environ 7,6 %, communément arrondie à 8 %.

Ce recul, calculé par la Fondation IDEA à partir de l’édition 2026 de l’enquête du STATEC, rompt avec l’image d’un secteur longtemps voué à absorber toujours davantage de diplômés et de spécialistes internationaux. Il ne permet cependant pas de conclure à 800 licenciements au Luxembourg. Les données des entreprises, établies à d’autres dates et selon d’autres périmètres, font apparaître des recrutements persistants, des chiffres d’affaires en hausse et une réorganisation géographique du travail.

Une baisse concentrée, des périmètres mouvants

L’enquête 2024 du STATEC comptabilisait 3 860 personnes chez PwC, 2 610 chez Deloitte, 2 130 chez EY et 1 920 chez KPMG. Au 1er janvier 2025, le total comparable était tombé de 10 520 à 10 260, soit 260 personnes ou 2,5 %. PwC perdait 250 personnes, Deloitte 30 et EY 20, tandis que KPMG en gagnait 40.

• PwC : selon le compte rendu du Quotidien consacré à la liste 2026, l’enquête dénombre 3 330 personnes. La diminution atteint donc 530 en deux ans, soit environ les deux tiers de la baisse cumulée des Big Four.
• Deloitte : après le recul de 30 observé entre janvier 2024 et janvier 2025, le cabinet déclarait environ 2 600 professionnels en novembre 2025.
• EY : le STATEC enregistrait une baisse de 20 la première année, alors que l’entreprise déclarait plus de 2 300 salariés en septembre 2025.
• KPMG : après une progression de 40 dans l’enquête 2025, le cabinet faisait état de 1 762 collaborateurs au 30 septembre 2025, hors stagiaires, contrats étudiants, sous-traitants, certaines personnes en mission et salariés en congé de longue durée.

À elles trois, Deloitte, EY et KPMG ne représentent ainsi qu’une baisse nette de 270 personnes entre les enquêtes de 2024 et de 2026. Encore faut-il manier ces comparaisons avec précaution. L’enquête annuelle du STATEC n’est pas obligatoire, arrondit les chiffres à la dizaine et peut retenir un périmètre de groupe différent de celui des publications des entreprises. PwC déclarait ainsi 3 665 personnes au 30 juin 2025, mais ce total comprenait 226 collaborateurs situés à Porto.

« Il serait évidemment excessif de tirer de ces seules évolutions des conclusions définitives sur l’état général du modèle économique du Luxembourg. » — Michel-Edouard Ruben, économiste senior, Fondation IDEA

Des recettes en hausse dans un marché plus hésitant

Les comptes publiés pour 2025 ne décrivent pas un effondrement de la demande. Le chiffre d’affaires de PwC a progressé de 5 %, à 765,5 millions d’euros. Celui de Deloitte a également augmenté de 5 %, à 535 millions d’euros, avec une croissance à deux chiffres dans l’audit et l’assurance. EY a affiché une hausse de 10 %, à 457 millions d’euros, tandis que son activité de conseil progressait de 6 % malgré des projets retardés.

Cette croissance cohabite avec un net refroidissement de certaines décisions d’investissement. « Nous traversons une période très complexe. Le programme de transformation ESG a ralenti, et les investissements dans les grands projets ont diminué ou ont été reportés », expliquait Laurent Moscetti, responsable du conseil chez EY Luxembourg. François Mousel, associé gérant de PwC Luxembourg, formulait un avertissement comparable : « Nous avions dit en 2024 que 2025 serait une année plus difficile, et le sentiment reste le même pour 2026. »

La porte du recrutement n’est pourtant pas fermée. À l’automne 2025, EY a accueilli 320 nouveaux arrivants, autant qu’en 2024, et KPMG en a recruté 150. Sur l’ensemble de son exercice 2025, KPMG a déclaré 387 embauches. Ces flux montrent pourquoi une baisse nette des effectifs ne saurait être assimilée mécaniquement à un nombre équivalent de licenciements.

Le travail change aussi d’adresse

La recomposition est particulièrement visible chez PwC. Sur les 226 personnes employées dans la région de Porto et intégrées à ses effectifs consolidés, 182 soutenaient les activités d’assurance. Chez KPMG, les tâches répétables sont orientées vers des centres de services et des partenaires d’externalisation, tandis que les équipes luxembourgeoises se concentrent davantage sur les missions demandant jugement, relation avec le client et innovation.

L’intelligence artificielle participe également à l’évolution des méthodes de travail dans les quatre cabinets. Mais les sources examinées ne fournissent aucune estimation causale vérifiée permettant d’attribuer à l’IA une part précise de la baisse des effectifs recensés au Luxembourg. Au vu des informations disponibles, le recours à des centres proches, l’externalisation et la redéfinition des processus sont mieux documentés qu’un remplacement direct des salariés par des logiciels.

Un avertissement pour le marché luxembourgeois

Le signal intervient dans un environnement de l’emploi moins porteur. En juin 2026, l’ADEM recensait 19 619 demandeurs d’emploi résidents disponibles, soit 9,7 % de plus sur un an. Le nombre de demandeurs hautement qualifiés progressait de 19,1 %, et la comptabilité, la gestion ainsi que la banque figuraient parmi les métiers touchés.

La Commission européenne prévoit pour 2026 une croissance de l’emploi de 1,3 %, inférieure à la moyenne historique du Luxembourg, et un chômage à 6,6 %. Les Big Four ne donnent donc pas le tableau d’un secteur en retraite : leurs revenus, l’audit et les arrivées de nouvelles recrues demeurent dynamiques. Ils indiquent plutôt qu’une entreprise peut encore croître tout en créant moins de postes locaux, notamment aux premiers échelons. Pour le Luxembourg, c’est là que se situe la question la plus durable.